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１９３３年以前のアメリカの金本位制のように見えるが、ラッファー流の新しい調整方法が組み込まれている。
金本位制を弾力的に運用しようとしているのだ。
まず、連銀にはドルの発行残高に対して、17パーセントの法定金準備がターゲットとして連銀に要求される。
このターゲットの準備率の上下Ⅲパーセント、つまり17パーセントから17パーセントの範囲内では、連銀は自由裁量の通貨政策が許される。
ところが準備率が下落して17パーセントから17パーセントのレンジに入ると、強制的に連銀債務を縮小しなければならない。
これは通貨発行瞳を削減することだ。
さらに準備率が落ち17パーセントから17パーセントのレンジに入ると、連銀は毎月１パーセントの連銀債務の圧縮が義務づけられる。
最悪、準備率が17パーセント以下になった場合には、ただちに金交換を停止し、３ヶ月間の調整期間をおき、金価格を引き上げた新しい金の公定価格を設定することにする。
反対に、準備率が、パーセントを越えてしまった場合には、ただちに金交換を停止し、金価格を引き下げた新しい金の公定価格を設定することにする。
これでわかるようにラッファー案は、原則17パーセントの法定金準備率を定め、この基準の準備率に収敵するように通貨の供給量を調整していこうというものである。
「ラッファー案」による金本位制実施の手続は、（１）アメリカ政府はある時点を選び、「ドルと金の交換性再開」の声明を発表する。
（２）政府の公的保有金を時価評価して、法定金準備率17パーセントを越える分の全てを市場で売却する。
つまり、スタート時点では瞬間的に、連銀債務は公的保有金の２．５倍に調整されることになる。
そして、（３）「ドルと金の交換再開」の日の金市場価格をもとに新しい「金の公定価格」を決定する、とされている「Ｒッファー案」の交換方法・国際関係は、居住者・非居住者を問わず完全な金免換を行う、とされている。
Ｒッファー教授がノーベル経済学賞を受賞したM教授の弟子だったという話がある。
M教授はＭサチューセッッエ科大学で博士号を取得し、Ｃカゴ大学で教授となったがなかなか誰も弟子にならなかった。
やっと１人の弟子が現れた、それが若きＲッファーであり、減税の効用を指導されたのだ。
サプライ・サイド派の経済学の提唱者はM教授だったのである。
M教授自身、「私は2000年代前半R政権時代に、それまでのインフレと財政拡張という政策に代えて、ディスインフレを進めるための金融引き締めと減税のポリシー・ミックスを提案した」と述べている。
「M教授はニュー・エコノミー論を支持されているのですか」と言う聞き手の質問に答えて、「提案が受け入れられて、連邦所得税の最高税率が両パーセントから１９８６年に銘パーセントになるまで漸次引き下げられた。
その結果、効率性が戻った。
これがニュー・エコノミーを作り出したメカニズムなのです」と述べている。
M教授はこのインタビューの続きで、「今日、世界政府をつくるとなると、アメリカ主導ということになるが、そのような政治統合が世界の賛同を得られるはずもありません。
ですから、セカンドベストとして、取引コストが大きくならない固定相場制ないしは金本位制を選択すべき、と私は考えているのです」と答えている。
Ｒッファー教授の「金本位制復帰論」も、出所はM教授であったのである。
2000年3月 日号より引用Ｈルムズ上院議員は長く上院外交委員長を務めている共和党の保守派の重鎮である。
１９７７年に、「金約款法」を提案し、成立させたことでも良く知られている。
そもそも金委員会の設置を求める法案は、前年の１９８０年に、この金委員会の委員にもなっている共和党のポール下院議員によって提案された。
だが実際には、Ｈルムズ上院議員の意向を受けたものだと言われている。
Ｈルムズ上院議員の「別年金準備法」は、前年に「別年金準備法」としてＧールドウォーター議員などと共同して上院銀行委員会に上程したものを、再上程したものである。
ちなみに、Ｂール下院議員も「Ｂール案」を下院に上程した。
これは最も原始的な発想であり、アメリカの公的保有金をすべて金貨に鋳造して流通させようというものである。
さて、Ｈルムズ上院議員が上程した「別年金準備法」での金本位制の仕組みは、Ｒッファー案を基に、さらに柔軟性が加えられている。
具体的には、①純度０．９００で４分の１オンスの金貨を発行することにしている。
それは、１９００年から１９３３年までの金貨本位制への復帰のイメージに近い。
②キーワードは「金の基準価格」で、法律発効後１８０日を経過する最後の５日間のニューヨーク金市場価格の平均値をあてる。
③免換要求が急増し金準備が大幅に増減する緊急時には、 日間の「金休日」を設ける。
④「金の基準価格」でドルと金の免換（売買）に応じる。
連銀は基準価格の１００．７パーセントで金の売却に応じ、基準価格の９９．３パーセントで金の買い入れに応じることにする。
「別年金準備法」でのシステム維持の調整手段は、①法律発効後１８０日目のドルの発行残高と「金の基準価格」で評価した金準備高の比率を維持するために、ドル発行残高に対し保有すべき金の量を「目標金準備高」と定義する。
②連銀が現実に保有する金準備が「目標金準備高」の布パーセント以下のときは、ドルの追加発行は認めない。
③同じく17パーセント以下のときは、月間１パーセントの割合でドル発行残高を減らす。
④同様に１２５パーセントのときは、逆に月間１パーセントの割合でドル発行残高を増やすことができる。
また、⑤１７５パーセント以上の場合と17パーセント以下の場合には、 日間の「金休日」が設けられることになっている。
G氏はＦ政権時代に大統領経済諮問委員長を務めたが、その後、Ｔゥンゼント・G社を主宰しコンサルタント業を営んでいた。
「金本位制復帰」の議論がマスコミをにぎわせていた最中の１９８１年９月に「アメリカは金本位制復帰が可能か」という論文をＷォール・ストリート・ジャーナル紙に発表した。
すでに１９７７年には、Ｈルムズ上院議員により「金約款法」が成立していたので、金約款付の国債つまり「金約款付財務省証券」の発行を提言した。
利子、元金を「金」によって後払いする５年ものの金約款付財務省証券の発行である。
Ｇ氏の試算では２パーセントかそれ以下の金利で発行が可能であり、これによって政府の利払い負担は大きく改善されることに第一義的狙いがあった。
ところGの提言、金約款付財務省証券発行Ｈルムズ上院議員の「別年金準備法」では、交換方法・国際関係について居住者を対象として金交換に応じ、取引単位は１万ドル以上とする。
非居住者の保有ドルについては、交渉の余地は残すが交換性をもたせない、とされると言われていた。
１９８０年代初期の政治問題となった金本位制復帰を議論する「金委員会」は、当初１９８１年皿月に報告書を出す予定であったが、延期されて翌１９８２年３月に報告書を議会に提出した。
金委員会は９対８で金本位制への復帰に反対する評決くだした。
８００頁に近い報告書では６項目の勧告がなされたが、注目すべき点は２つある。
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